[发明专利]用于提高证券交易结算速度和可靠性的装置和方法

说明书

本发明涉及一种证券交易结算系统，更确切地说，涉及一种用于在证券交易参与者之间交换结算信息的装置和方法。

为了通过执行订单和大宗划拨(block allocation)从客户帐户进行证券交易分配(portions)的自动化，已经开发了各种系统。

已授予Merrill Lynch的美国专利4,346,442、4,376,978和4,774,663涉及用于操作和保持证券经纪人佣金管理帐户的系统。

还开发了用于监视市场操作和在交易决策过程中帮助投资者的系统。英国专利公开第GB 2161003A和2210714A号涉及用于分配、处理和显示资金信息的系统。美国专利4,949,248公开了一种共享信息访问服务或共享应用程序控制的局域网络，该网络特别适用于证券公司的交易厅。

美国专利4,674,044、4,823,265和5,101,353涉及电子交易执行系统。

图5中的已有技术的系统向经纪人传递信息，提醒他们机构投资者帐户中的变化。在交易执行之后，图6中的已有技术系统允许投资者向经纪人传送有关一机构的帐户中的各个帐户间已执行的大宗交易的股票划拨的信息。当与图5中的系统联合使用时，图6的系统向经纪人传递有关每笔大宗交易划拨的帐户信息。

Depository Trust公司(DTC)的机构交割(ID)系统设计成使DTC列出的美国证券的记账(book entry)结算实现部分自动化。在每个美国交易日结束时，经纪人向DTC成批量报告交易信息。交易后的第一天，即所谓的“T＋1”，DTC向有关的经纪人、投资机构(insititution)和保管银行发布保付(confirmation)信息，而在记账结算之前投资机构要对此进行证实。该系统仅适用于DTC罗列的美国证券，其要求经纪人收集和输入与每笔交易有关的信息，然而却没有提供一种机制来确保交易信息的准确性，并且不能进行实时操作。

据称DTC将有的交互式ID系统将涉及对这些局限性中的至少最后一项的处理。1993年9月29日发表了与批量ID相比这个新系统能够处理的公开信息的类型的细节。

已有技术的系统中没有涉及改进用于交换购买资金和证券的指令的通信的精度和速度以便对已执行的交易进行结算。因此，如果完全靠传真、电传和电话的混合使用在机构投资者、经纪人和保管方之间进行联系，已有的系统就无法足够地快速完成交易结算。

目前交易决策和执行的速度已经对证券交易的参与者，包括机构投资者、经纪人和保管方(custodian)，形成了很大的压力，他们迫切希望提高在其中将购买资金转移于经纪人或卖方代理一方和将证券的所有权转移到买方代理或经纪人一方的交易结算过程的速度。

证券交易管理委员会最近作出决定，即，从1995年6月1日起，在交易日的三天内必须对美国证券进行结算，也就是所谓的“T＋3”。而通常美国股票必须在交易日的五天内或“T＋5”进行结算。因此，对于不能进行实时操作的结算系统来说，将会使由于时间流逝造成结算失败的机会增加。

由于规章重叠、规章的空白、语言障碍、汇率波动、多重税务权、参与者之间的物理距离和其它因素的影响，使全球证券交易结算变得特别困难。在跨界交易(cross border trade)方面，结算失败率高达30％。因为机构投资者日常所做的跨界交易是超过100,000股的大宗交易，所以结算失败对各方来说都是代价非常高昂的。由于结果限制的不确定性限制了投资者下后继交易订单的能力，所以结算滞后也会使各方付出昂贵的代价。

由于认识到了减少跨界证券交易结算时间的必要性，所以有两个组织已经同时着手进行有关使证券交易参与者之间传输的数据类型和格式相一致的工作。在欧洲，工业用户集团(IUG)出版的“商业要求规范”1992年2月3日第一版规定了机构投资者和经纪人之间的电子信息的标准格式。在美国，机构交易通讯的工业标准化(ISITC)委员会公布了其自己的在投资者和保管行之间传送交易细节的标准格式。这些格式对证券交易参与者之间的信息交换类型进行了标准化处理，但是其没有公开或建议用于实现这些交换、加速这种交换、或改进交换信息精确性的具体系统或方法。

因此，希望有一个提高交易结算信息的精确度和加快将交易结算信息传送给交易结算参与者的速度的系统，从而减少证券交易结算所需的时间并提高证券交易的结算率。还要求在所提供的系统中使结算信息同时遵守IUG和ISITC的标准格式。

为此，本发明的目的是提供一种提高了交易结算的速度和精确度的由证券交易参与者使用的通信装置和方法。