[发明专利]债券拍卖方法及装置

说明书

技术领域

本发明涉及拍卖方法及装置，更具体地涉及一种债券拍卖的方法及装置。

背景技术

现在国库债券及货币稳定证券的发行采用为公知技术的韩国银行的债券投标系统(Bank of Korea Wire)经密封投标的方式来进行拍卖处理。密封投标虽然是以抑制投标者之间的协商余地为目的来使用的，但是由于无法得知其余投标者的报价信息，因此存在无法提供促进拍卖过程中的竞争的诱因的问题。

为了促进竞争，部分公开报价信息的债券投标系统已在Bondweb公司中投入使用，该技术为在债券投标截止时限前一定的时间，只将最优先报价的投标信息(投标报价及投标数量)向全部的投标者进行公开，并向债券发行者及按最优先报价进行投标的投标者公开其余投标者的投标现状的方式。

然而，在债券的单一价(Uniform Price)拍卖方式中，其中标范围被确定为最末位投标报价以上，而不是最优先报价。因此，与以往的密封投标方式所不同的通过报价部分公开的拍卖技术，由于携带信息的最优先报价投标者相对于无法获取信息的其余投标者而言构成参与障碍，而使得投标者以低于其自身评价的价格参与投标，或者由于阻碍投标参与而导致发行者需要更高的筹集费用。比如，假设：1000亿的债券投标过程中，投标者们实际评价的价格分布为5.1％时100亿，5.2％时200亿，5.3％时300亿，5.4％时400亿，5.5％时500亿，合计为1500亿。在密封投标方式中，如果投标者们以实际评价的最高价进行投标，则5.4％时中标1000亿的债券。然而，假设最优先报价投标者在5.1％至5.5％时，分别需求100亿，合计500亿。获得了其他竞争者的投标信息的最优先报价投标者仅公开5.1％的最优先报价，进而在5.49％时投标300亿，最终以400亿中标5.49％。如上述例子，由于报价信息提供的投标方式存在差别，发行者需负担更高的费用。并且最优先报价投标者通过最大限度地避免泄露自身的报价信息直至临近结束，从而引发以低价投标来获得物量，同时扩大中标结果的不确定性，导致投标参与逐渐萧条。因此需要可解决潜在的阻碍投标参与的问题的拍卖方法及装置。

发明内容

本发明要解决的技术问题是执行在线债券拍卖时，解决现有技术中因为报价信息的提供差别及结束时间固定，而导致不公正且不确定的中标结果的可能性大，将潜在的投标者驱赶出拍卖市场，进而减少贩卖者的收入(债券发行的费用增加)所导致的结构性问题，提供公正且合理的债券拍卖方法及执行该债券拍卖方法的债券拍卖装置。

为解决上述技术问题，本发明所提供的债券拍卖方法包括：(a)从多个投标者终端接收到投标信息的债券拍卖装置对接收到的投标信息进行登记，算出中标范围并对投标现状信息进行更新，向所述多个投标者终端进行传送并显示的步骤；(b)在当前投标回合结束时，所述债券拍卖装置对之前回合的最末位投标与当前回合的最末位投标是否相同进行调查的步骤；(c)在之前回合的最末位投标与当前回合的最末位投标不相同的情况下，所述债券拍卖装置对投标回合进行延长，并针对所延长的投标回合转至所述(a)步骤，从而从所述(a)步骤开始重新执行的步骤；以及(d)在之前回合的最末位投标与当前回合的最末位投标相同的情况下，所述债券拍卖装置确定中标的投标，向债券发行者终端及中标者的投标者终端通知中标结果的步骤。

此外，所述(a)步骤中，所述债券拍卖装置可仅在从投标者终端接收到的投标信息被包含在中标范围内的情况下，对所接收到的投标信息进行登记。

此外，所述(a)步骤中，所述投标现状信息可包括截止当前所登记的全部投标的投标者识别信息、投标报价信息、投标数量信息、投标时间信息以及投标回合次数中的至少一个，所述投标现状信息可向参与当前投标回合的投标的全部投标者终端进行传送。

此外，所述(a)步骤中，所述投标现状信息可包括中标范围内所包含的投标的投标者识别信息、投标报价信息、投标数量信息、投标时间信息以及投标回合次数中的至少一个，所述投标现状信息可向参与当前投标回合的投标的全部投标者终端进行传送。

此外，所述(c)步骤中，所述债券拍卖装置可在当前投标回合中登记投标的投标者中选择在所延长的下一投标回合中可能进行投标的投标者，所述(a)步骤中，可仅对从被选择为可能进行投标的投标者的投标者终端接收到的投标信息进行登记。

此外，所述(c)步骤中，将所述登记的投标从最优先顺序的投标开始至累积数量达到债券发行数量的规定倍数的投标的投标者选择为在下一投标回合中可能进行投标的投标者。