[发明专利]一种信用风险缓释凭证估值与指数编制的方法及系统

说明书

本发明一种信用风险缓释凭证估值与指数编制的方法及系统属于金融产品估值与指数编制领域，解决了传统估值方法在国内缺乏应用环境，人为干涉较多，计算复杂度较大，计算过程不够直观、透明，以及传统指数编制方法存在指数值持续下降，不能用于模拟真实投资组合的问题。方法包括下述步骤：1、获取信用风险缓释凭证信息及市场价格数据，并计算估值与指数编制所需的中间值；2、根据信用风险缓释凭证信息及客户需求，调用相应的现金流折现法模型与指数编制模型；3、提供信用每目的信用风险缓释凭证估值、信用风险缓释凭证参考费率，以及信用风险缓释凭证指数值。本发明的优点在于：估值系统不需要运用违约率、违约损失率等我国市场中难以获得的数据，降低了估值计算的复杂度，而且能够区分不同信用风险缓释凭证的交易结构，应用不同的估值模型；指数系统通过构建对冲投资组合的方式，能够稳定表征信用风险对冲后的债券和信用风险缓释凭证投资组合的整体收益，实现了对信用风险缓释凭证估值与指数编制方法的优化。

技术领域

本发明涉及金融产品估值与指数编制领域，具体涉及一种信用风险缓释凭证估值与指数编制的方法及系统。

背景技术

信用风险缓释凭证是指由标的实体以外机构创设的，为凭证持有人就标的债券提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。信用风险缓释凭证买方为避免持有标的债券发生违约事件，向信用风险缓释凭证卖方定期支付信用保护费，由卖方在约定时期内，就标的债券向买方提供信用风险保护。

计算信用风险缓释凭证类金融衍生品估值的传统方法是违约概率法，认为未来卖方的赔付期望现值应当与收到的保费期望现值相当。因此估值就等于卖方赔付期望的现值，卖方赔付期望等于标的债券的违约率乘以标的债券的违约损失率。

我国债券市场由于发展时间较短，没有公认的违约率数据，同时由于违约情况较少，也缺少违约损失率数据，在应用违约概率法时需要做很多主观假设，且计算复杂度较大，计算过程不够直观、透明。

传统的信用风险缓释凭证指数编制方法，将信用风险缓释凭证的估值作为指数编制对象，仅能够表征特定的期限特征和信用风险特征。

我国信用风险缓释凭证刚刚起步，主要表现为：产品类型有限，没有滚动发行机制，标的债券集中在1年以下短期债券，随着到期日的临近，信用风险缓释凭证估值不断下降，加速向0趋近。而且产品发行较少，在新的信用风险缓释凭证纳入指数频率有限的情况下，传统方法编制的指数值会不断下降，无法准确表现出信用风险缓释凭证的市场价值。

发明内容

本发明要解决的技术问题是，针对背景技术提出的传统方法在我国应用时存在的缺陷，提出了基于无风险套利原理的现金流折现法模型的信用风险缓释凭证估值方法，以及基于构建对冲投资组合的信用风险缓释凭证指数编制方法，并形成了相应的信用风险缓释凭证估值与指数编制系统。

本发明为解决上述问题采用以下技术方案：

信用风险缓释凭证估值与指数编制方法及系统包括下述模块：

(1)数据处理模块：用于获取信用风险缓释凭证的相关信息及市场价格数据；将市场价格数据计算为估值与指数编制所需要的中间值；根据信用风险缓释凭证的信息，调用相对应的预设估值与指数编制模型。

(2)模型计算模块：预设了能够覆盖当前市场情况的多种现金流折现法估值模型；预设了信用风险缓释凭证指数编制模型；根据数据处理模块的调用命令与传入的数据与中间值，计算出需要对外展示的估值与指数编制结果。

(3)估值与指数展示模块：对外展示信用缓释凭证的信息、估值结果与指数编制结果。

该系统可以适用于国内外金融市场所发行的，符合信用风险缓释凭证特征的金融市场信用衍生品的估值与指数编制。

信用风险缓释凭证是指信用保护买方为避免持有标的债券发生违约事件，向信用风险保护卖方定期支付信用保护费，由信用保护卖方在约定时期内，就标的债券或贷款向买方提供信用风险保护的金融合约。